您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
而對於一個固定的頻道則更偏向於產品運營,李清除了按節奏穩步進行與活動類似的工作外,李清更重要的是每日的數據分析,從各項指標的變化去分析問題,得出優化方案,進行第二版、第三版等有規劃的優化改進。
(數據來源:照樣Choice,讀懂新三板研究中心)這些“僵屍”中,不隻小規模企業,還有很多規模比較大的企業,也同樣在快速成長。這100家企業主要集中在製造業和信息技術業,男人分別有52家企業和10家企業。
2016年上半年,李清全美在線實現營業收入1.36億元,與去年同期相比增長了110%;淨利潤1347.38萬元,與去年同期相比增加了16.02%。而你要做的,照樣就是提前淘金“僵屍股”,然後默默埋伏,一旦有機會就出擊。別小看“僵屍股”中的小規模公司,男人它們爆發起來很驚人。根據讀懂新三板研究中心的數據,李清截止2016年3月16日,新三板共有1700隻“僵屍股”,其中1018家企業沒有流通股,682家企業有流通股。1552家企業中,照樣2014年淨利潤在1000萬元以下的占比98.26%;100萬以下的占比67.40%。
比如九州風行(838610.OC),男人一個出境旅遊運營商,男人2014年公司主要通過淘寶零售,全年營收隻有2820萬元,淨利潤更是隻有可憐的10.39萬元;不過2015年,公司引進了同程網、途牛等在線旅遊公司的批發業務,業績突飛猛進,全年營業收入達到了17.68億元,淨利潤也達到了7238.28萬元。李清三板“僵屍股”數量驚人。在2000年鼎盛時期,照樣美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。
而之後,男人在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,李清但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,照樣整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,男人就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。
document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。
然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。
記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。
2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。
造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。
這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。
這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。
如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像。
長期看,隻有兩點是不變的。而事實上,除了茅台,老板這些企業,很多公司的護城河還沒有那麽深在A股,“漂亮50”更類似於一種標簽,對應的是能夠長期業績增長的好公司。
不僅僅有消費,還有醫藥,機械,科技,化工,金融等等。一旦市場所有人都買滿了,這些股票也就見頂了。那時候企業最好不要賺錢,因為互聯網的特征就是免費。我看到廣發證券策略陳傑的研究中也提到,1973年6月開始美國通脹起來,經濟增速再次下滑,進入了典型的滯脹周期。
我們A股的投資,在過去幾年也在經曆這種輪回。首先,中國的“漂亮50”和美國的“漂亮50”完全不同。
但是之後的上漲可能更多來自於泡沫中的遊泳了。而當初標普500平均的市盈率為33倍。
中國“漂亮50”未來的分化和泡沫演變我認為中國的“漂亮50”模式已經進入了泡沫階段,未來的發展將延續任何一次泡沫的演變和發展,也就是索羅斯說的BoomtoBurst。比如“漂亮50”中的龍頭股IBM(當初的代號是IBuyMoney)股價在那段時間下跌了21%,跑輸市場13個點。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 炒蒜苔時,焯水時多加這2味,炒出來的蒜苔又脆又綠,口感佳賈躍亭再獲救兵?FF聲稱獲2.25億美元... | 23~26 ° |
2 | NBA-哈登庫裏傷退返場KD29分 火箭再負勇士總分0-2庫克:服務不是我們的業餘愛好 WWDC會有新料 | 23~25 ° |
3 | 男子肇事逃逸找女友頂包 互換衣服穿“露臍裝”“吳韓會”後,“吳王會”、“吳朱會”日期均已敲定 | 23~25 ° |
4 | 他花了十年時間,拍攝了全世界最美的圖書館自投羅網?淮安一男子醉駕飛速撞上車管所大門 | 23~25 ° |
5 | 馬雲、任正非、馬化騰、雷軍的日常:每...「提高長期照護質量」第7期協和-歐葆庭老年醫護培訓將於6月在長沙舉辦 | 23~25 ° |
6 | 儒術和儒家思想是一回事還是兩碼事?五一假期堵堵堵:幹糧吃光了,紙尿褲忘帶了,有人還遛起了狗 | 23~25 ° |
7 | 全球智能手機市場連續六季度下滑,華為超蘋果同比增長50.3%摩托車為消防車開道被扣9分?北京交警稱其另有違法 | 20~25 ° |
8 | 一口氣建造了6艘,中國究竟隱藏了什麽?首次亮相就震撼了全世界4月網貸行業報告:行業出清延續,借貸餘額下行 | 20~25 ° |
9 | 老人等待排隊下機打開應急艙門被拘10天 稱首次坐飛機足協杯-國安客戰黑龍江 巴坎布點射建功 | 17~25 ° |
10 | 雙眼充血!哈登身陷重圍難救主心相通 創未來——習近平總書記的“一帶一路”時間 | 12~25 ° |
1 | 天皇即位必不可少 神秘的“三神器”究竟啥樣半掛車甩尾“漂移” 對向兩車遭猛撞致2死1傷 | -24~-12 ° |
2 | 土耳其4層高危樓轟然倒塌 居民大聲尖叫“五一”小長假怎麽過?收下這份玩樂指南 | -24~-9 ° |
3 | 國產航母完成一重要工程 海軍專家做高度評價笑噴!男子穿大本鍾跑馬拉鬆卻被卡在終點 | -23~-12 ° |
4 | 炒蒜苔時,焯水時多加這2味,炒出來的蒜苔又脆又綠,口感佳蘇-57宣布對外出口,哪個國家將會拿下首單? | -23~-8 ° |
5 | 男子避雨之餘4元買彩票 幸運中獲1000萬大獎2019款吉利繽越/博越怎麽樣 | -20~-8 ° |
6 | 別克版“埃爾法”來了,僅4座版,高大...【e汽車】“日產智行”全麵落地中國 內田誠:市場仍將保持增長 | -20~-8 ° |
7 | 都是親生的,洪欣前男友莫少聰對兒子...28輛車連環相撞致4死 現場大火燃燒濃煙滾滾 | -20~-5 ° |
8 | 小偷被抓後展示5秒開鎖:不戴手銬速度更快金卡戴珊和大象合影太驚豔!黑色抹胸... | -19~-10 ° |
9 | 一加7 Pro長焦樣張公布:支持3倍光學...老鼠嚇退大貓搶吃貓糧 貓連連後退拱手相讓 | -18~-12 ° |
10 | 今日兩件大事恐引發行情 美元、歐元、日元、原油及黃金日內交易策略社論 | 減稅降費不是應對經濟降速的權宜之計 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 男子醉駕路虎別網約車鬥狠 結局引起極度舒適生完孩子後婆婆立馬就變臉!除了重男輕女,這3種原因也不容忽視 | 7优 |
2 | 國產航母傳來捷報!一艘5萬噸巨艦緩...熊孩子調皮太氣人,不打不罵,3種方法教你科學教育孩子 | 7优 |
3 | ✎曆史邊角料:中國文官武將是何時分開的?“令和”首日 前天皇陵寢附近發現一男子疑自殺身亡 | 7优 |
4 | 五一假期堵堵堵:幹糧吃光了,紙尿褲忘帶了,有人還遛起了狗5月份A股行情會怎麽走?還會上漲嗎? | 7优 |
5 | 震撼!工地挖出3000枚炸彈 專家:抗戰遺留物韓國重啟板門店共同警備區韓方一側遊覽 | 7优 |
6 | 2600枚東風快遞 不夠中國一次用?美:80枚都不敢簽收中越戰爭, 越軍死傷11萬, 我軍傷亡人數曝光後, 中央沉默 | 7优 |
7 | 雙眼充血!哈登身陷重圍難救主廣州重新分配40萬共享單車配額 專家呼籲“路權”與“補貼” | 7优 |
8 | 五一特刊:不需要美顏 他們有最美的表情前瞻:開拓者急需限製約基奇 利拉德能否再超神 | 7优 |
9 | “寶瓶座伊塔流星雨極大”“木星合月”等天象將在5月上演從習近平忙碌的四月看“我將無我” | 7优 |
10 | 「提高長期照護質量」第7期協和-歐葆庭老年醫護培訓將於6月在長沙舉辦“涉假HPV疫苗”事件背後:專家建議給“網紅”疫苗降降溫 | 7优 |
1 | 和世界頂級黑客再次辦大會,百度安全要什麽一票難求,豆瓣9.5分俄羅斯“神劇”來廣州,主創們逛了陳家祠 | 381严重 |
2 | 9000元寵物雞被偷走 找到時已拔光毛準備下鍋丹麥公司被曝,對俄出售3萬噸航空燃油,可供駐敘俄軍轟炸六千次 | 324严重 |
3 | 大智慧股價暴漲到暴跌,張長虹巔峰到...危化品車散落不明物遇水燃燒 火魔吞襲高速 | 273重度 |
4 | 捂緊荷包!這六款有顏有實力的全新豪華SUV將上市5月新規速覽!這6地實施交管新規定 影響你的五一出行 | 270重度 |
5 | 5月將上市的重量級SUV全在這!從10萬至50萬,每個級別都有新車!天皇即位必不可少 神秘的“三神器”究竟啥樣 | 269重度 |
6 | 3000億社保降費啟動 這些地區這些群體將同步“減負”2019年Q1蘋果iPhone在中國出貨量暴跌... | 257重度 |
7 | 我們篩選了幾千個法國村莊,選出了這8個超級美的!雞蛋餅這麽做,吃一次想三天! | 256重度 |
8 | 國產航母傳來捷報!一艘5萬噸巨艦緩...危化品車散落不明物遇水燃燒 火魔吞襲高速 | 229重度 |
9 | 蘋果三星業績比慘:iPhone營收降17%,三星手機運營利潤降40%28輛車連環相撞致4死 現場大火燃燒濃煙滾滾 | 229重度 |
10 | 蘇-57宣布對外出口,哪個國家將會拿下首單?小賊對監控比剪刀手 民警憑清晰影像將其抓獲 | 226重度 |
友情链接: